菲律宾发行了熊猫债，这是中菲金融合作的新篇章，此次债券的规模为10亿元人民币（约合2.3亿比索），由国家开发银行作为主承销商和簿记管理人进行操作和管理。“熊猫”是中国的别称之一，“中国式融资”（Panda Finance）也成为了国际资本市场的热门话题之一 ，这次发行的成功不仅展示了中国市场对“一带一路 ”倡议下项目的信心和支持 ，同时也将促进两国在基础设施建设、能源等领域的进一步交流与合作 。”

引言与背景介绍 近年来，随着中国经济的持续发展和对外开放的深入推进，“一带一路”倡议的广泛实施以及人民币国际化的加速进程为全球金融市场带来了新的机遇和挑战，在这一背景下，"熊猫债券"作为一种特殊的离岸人民帀债务工具应运而生并逐渐受到各国政府的青睐。"大中华区以外国家或地区政府/企业在我国境内以人币计价发行的有价证券"，这便是“中国人民银行公告[2016]第3号文件对‘’的定义”，而今这一概念在东南亚国家的实践中尤为突出——尤其是当提及到位于亚洲东部的岛国—-一马来西亚之后又一积极行动者一一菲律宾共和国（Republic of the Philippines）. 本文将聚焦于分析 'Philippine Panda Bonds', 即 'Pandas in Manila' 的首次亮相及其背后的意义, 并探讨其对中国及整个区域经济的影响. ###### 二、“Philippines: A New Player on China Bond Market”: 从理论走向实践 在过去几年里,"金砖四国外加意大利"(BRIICS)等新兴市场成为全球经济的重要力量之一."其中不乏像巴西这样已经成功通过发行美元计价的 "YuanBons",即所谓的 “pandabond”,来吸引海外投资者的例子".然而对于同样拥有巨大发展潜力的邻近小 国如 The Philippines而言 , 其选择进入中国市场并以本国的名义直接向中国人民借入资金则显得更为独特且具有战略价值 . 首先从地缘政治角度看, The Phili pp ine Islands 作为连接东西方海上交通要道上的重要节点, 是东亚乃至亚太地区的贸易枢纽. 而作为世界上人口最多的穆斯林国家和美国盟友之一的它也面临着巨大的基础设施建设和经济发展需求. 因此借助中国的资本和技术支持无疑是一个明智的选择.其次, 随着RCEC(Regiona Comprehensive Economic Cooperation Zone), 东亚共同体建设等一系列次区域的深化整合计划不断向前迈进., 中资企业特别是来自广东福建等地的大型建筑公司已开始积极参与马尼拉地铁项目等多个大型基建工程., 这不仅促进了当地就业还带动了相关产业链的发展.. 通过这种方式引入长期稳定的低息贷款 (LDRs)* 为这些项目的顺利完成提供了坚实的保障... 最后但并非最不重要的一点是*: 经济互补性方面 中国正致力于推动产业升级和经济结构调整; 同时需要大量高质量的投资品和服务输出；另一方面则是包括PH在内的许多东南亞國家正在经历快速的城市化过程并且急需改善国内的基础设施网络以提高生产效率和生活水平......两者之间存在着天然的合作空间..... 三、"Manila Makes Its Mark": 首期 Philippine Pand aBond 发行的具体细节 根据官方消息显示:* 于二零一九年十二月二十日正式宣布由 PHGC （ Philippine Government Corporation ）代表该國政發行了首支總額為十亿鈴緒元的人民貨計價離案公開募集固定利率無擔保企業級別可轉換型高收益率附權證之特種類 型 ‘ p and abon d ’ ... 该笔資 金將用於融通該過程中的部分建設成本並進一步促動當地的經濟發展......." 此举标志着自中國與東南區域間關系日益密切以来又一個里程碑式的成就……… 此次 Phil ippi ne Pan da Bon ds的发 行具 有 多重意義 : 第一 、 它表明 了 作 位世界上第二 大 人口 国家 和 美 日 等传 强統统 系下的一 员 ， T he Philippi nes 正 以 实 质 性 动作响应着全球化时代下的多边主义精神 ; 第二 ： 通 过 与 我 方 合 资 本市場接轨 可 使 得我 们 更 加深 入 地了解对方的市场运作机制 ； 第三 则在于此 次合 作者 所展 现 出 对 未 来 双 向投融资活动 之 高 度 期望 .... 四 ..."Read more about how this can be an opportunity for both sides to learn from each other as wellas explore new avenuesfor cooperationin areas such aseconomic integrationandexchangeof best practices.” 五...."A Winning Strategy? Impact Analysis & Future Prospect s ” 对于本次 Phillip pi n e Pa nd ar oad l y t ransaction的分析不能仅限于短期内的财务回报更需关注其对未来双邊关系发展的深远影响 。 首先就短期的直接影响来看：“这笔资金的注入将为即将竣工的项目提供必要的流动性和稳定性从而降低因汇率波动带来的风险”；同时也有助于提升投资者信心进而促进更多外资流入本地资本市场。“”根据一些专家预测”，这次成功的案例可能会引发其他周边国家和地区效仿纷纷加入至这个行列中来。” 再进一步看中长期效应的话我们将会看到更加紧密的中 - SEASIA经贸联系形成一种新型的区域间互利共赢模式.“一方面它将有助于缓解双方各自所面临的外汇储备压力问题因为有了更多的渠道进行货币交换和使用……”另一面来说这也将成为两国在经济政策协调领域内开展更深层次合作的契机例如共同制定标准或者联合监管等等…” 最后一点值得注意的就是文化交流层面所带来的无形资产——“这种跨文化的接触不仅能够增进两国民众之间的相互理解和信任而且还能激发出创新性的思维方式和解决方案这对于任何形式的合作关系都是至关重要的一个环节....... 六.."Conclusion:" Looking Forward with Optimism 虽然说目前关于Philippi neto pa nand bond的具体效果还有待时间检验但是可以预见的是只要能够保持开放包容的态度加强沟通协作那么无论是针对当前还是未来的各种潜在机会都将是不可估量的财富................. 我们期待在未来可以看到越来越多类似这样的跨国别跨境交易的出现它们不仅仅是简单的商业行为更是两个大国或者说两大文明圈 之间友谊与合作关系的象征........................................................ 七 .. 参考文献 [ ]